Gaden er opkaldt efter fabrikanten Otto Mønsted (1838-1916).
Han var især kendt for sin margarinefabrik, der lavede “OMA”-margarine. Ved sin død var han Danmarks rigeste mand.
Otto Mønsted stiftede et legat, og derfor er hans navn blevet til et gadenavn i kvarteret, hvor gaderne har navne efter kendte legatstiftere.
Margarinefabrikken blev grundlagt i Århus i 1883 og havde indtil 1. Verdenskrig også afdelinger i England. Efter 1920 flyttedes produktionen til København.
I Otto Mønsteds Gade 3 lå Bianco Lunos Bogtrykkeri, der var grundlagt i 1831 af Christian Peter Bianco Luno, der boede på Frederiksberg, hvor Bianco Lunos Allé er opkaldt efter ham.
Fabrikanten Otto Mønsted har givet navn til Otto Mønsteds Kollegium, der ligger ved Rektorparken.